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近年礦業(yè)類公司受重要經(jīng)濟區(qū)域增長放緩及產(chǎn)能大增影響，其總體呈現(xiàn)一種防御經(jīng)營特色。鋼鐵、煤炭、有色金屬等行業(yè)在中國資本市場的周期性較差表現(xiàn)，使得礦業(yè)類公司的經(jīng)營預期差強人意。但從種種跡象來看，在許多國家與地區(qū)保守經(jīng)營或慘淡經(jīng)營的背景下，近期礦業(yè)巨頭的逆市增產(chǎn)動賂值得關(guān)注。

因鐵礦石價格從2014年10月13日開始大幅反彈，國際礦業(yè)股強勁攀升。國際資本市場上，Atlas Iron上漲9.5%，BC Iron上漲9.2%，Mt. Gibson Iron上漲9.0%。Fortescue金屬集團上漲7.1%。必和必拓上漲2.5%，力拓上漲3.4%。Oz Minerals上漲7.6%，A股市場中的大同煤業(yè)更是漲停報收。

市場信息加之國際巨頭動向或是一個重要時點推手。從國際市場來看，礦業(yè)類公司經(jīng)營差異化較大，有的逆市增產(chǎn)，有的則繼續(xù)減產(chǎn)，有的則觀望等。而從逆市增產(chǎn)動向情況來看，主要集中在國際鐵礦石大型企業(yè)。從最新信息來看，盡管鐵礦石價格已跌至80美元/噸，為5年來最低水平，但澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓仍計劃擴大鐵礦石產(chǎn)量，并將生產(chǎn)成本削減逾25%，旨在追趕其競爭對手力拓公司，成為全球成本最低的礦商。而力拓則計劃到2016年將產(chǎn)量從2.66億噸提至3.6億噸。淡水河谷也計劃到2018年將產(chǎn)量從3.06億噸提高到4.5億噸。

必和必拓最新動態(tài)顯示，必和必拓計劃增加6500萬噸/年的鐵礦石產(chǎn)量。必和必拓同時表示，增加鐵礦石產(chǎn)量是基于新興經(jīng)濟體鋼鐵業(yè)對鐵礦石中長期需求增長的判斷。必和必拓估計，至2030年全球鋼鐵產(chǎn)量將保持每年2.5%~3%的增長。

10月8日，必和必拓鐵礦總裁Jimmy Wilson在官網(wǎng)上概述了必和必拓在生產(chǎn)供給方面的長期規(guī)劃，以及對全球和中國鐵礦石市場需求的趨勢分析。

Wilson宣布，必和必拓將投資20億美元，計劃在現(xiàn)有2.2億噸/年的鐵礦石產(chǎn)量基礎(chǔ)上，到2017年6月增加6500萬噸的年產(chǎn)量。Wilson表示，雖然鐵礦石價格一路下跌，但主要讓一些較小競爭對手陷入困境。而基于對全球鋼鐵產(chǎn)量的增長預期，必和必拓仍將繼續(xù)增加鐵礦石產(chǎn)量。

資本市場上有“春江水暖鴨先知”的投資哲學，而在國際礦業(yè)市場其經(jīng)營與時機把握或也有其規(guī)律，一方面可能與其較低的生產(chǎn)成本密切相關(guān)，另一方面其也可能看到了另一區(qū)域經(jīng)濟增長對企業(yè)產(chǎn)品的需求潛力。

從經(jīng)濟預期來看，世界銀行10月7日發(fā)布的《東亞和太平洋地區(qū)經(jīng)濟半年報》中指出，由于面臨全球貿(mào)易復蘇比預期緩慢、全球利率突然提高等經(jīng)濟風險，東亞和太平洋發(fā)展中國家和地區(qū)今明兩年的經(jīng)濟增長預測將由原來的7.1%下調(diào)到6.9%。中國因采取促使經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的相關(guān)政策，且房地產(chǎn)市場下滑，經(jīng)濟增長有所放緩，預計今年中國經(jīng)濟增長將為7.4%，明年為7.2%，分別比原來預測調(diào)低0.2和0.3個百分點。但報告指出，該地區(qū)仍然是世界上增長最快的地區(qū)。可以說東亞與太平洋作為鐵礦石的重要消費區(qū)域，其經(jīng)濟增長不及預期，并沒有影響其近期兩大鐵礦石巨頭的增產(chǎn)動向。

從需求來看，中國過去幾年是最重要的客戶體，而中國鋼鐵產(chǎn)能過剩與經(jīng)濟下降的預期背景下，鐵礦石巨頭為何逆市增產(chǎn)呢？實際上觀察發(fā)現(xiàn)，區(qū)域經(jīng)濟或其它新興經(jīng)濟體依然需要預期較大，比如12億人口的印度及非洲地區(qū)等。必和必拓希望通過削減對承包商的支出、裁員以及集中在現(xiàn)有的4個礦區(qū)進行開采來降低成本。該公司計劃在未來五年每年持續(xù)資本支出約為5美元/噸的前提下，成為對中國成本最低的鐵礦石供應商。研究發(fā)現(xiàn)，盡管增產(chǎn)后，2017年必和必拓的鐵礦石年產(chǎn)量將達到2.9億噸，但仍不及另外兩大礦業(yè)巨頭：淡水河谷和力拓，但其逆市而動也顯示了巨頭看好其他新興經(jīng)濟體的鋼鐵產(chǎn)量增長的大方向。

逆市而動在經(jīng)營策略上往往需要細致的分析與判斷，并制定較好的投資策略，此次鐵礦石巨頭的逆市增產(chǎn)不應理解為一種被動，可以說是一種低成本優(yōu)勢與對區(qū)域經(jīng)濟體潛力的一種主動出手。大浪淘沙，國際鐵礦石巨頭的舉動，值得關(guān)注，而在歷史上許多行業(yè)的逆周期出手也非常成功，比如網(wǎng)絡業(yè)的微軟、地產(chǎn)業(yè)的長江實業(yè)集團等，謀定而動，出奇不意或是具有競爭優(yōu)勢與相對壟斷地位公司的一個真實經(jīng)營寫照。