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下半年飚升的股市撥動了大宗商品行業的心弦，不少人問，“股市紅了，大宗商品跟漲嗎”？上海鋼聯副總裁宋天祥上周在無錫“我的鋼鐵”鎳鉻年會上認為，大宗商品價格更多受供需基本面影響，并希望股市所融資金能帶給企業更多機會。

股市飆漲背離商品價格

下半年藍籌股飚升，直接表現是代表性股指上證綜指從2000點漲至最高3400點，漲幅70%；鋼鐵板塊指數翻倍。但是，大宗商品卻不漲反跌，上期有色金屬指數由2800跌到最近的2500，跌幅11%；鐵礦石期貨從700元跌到500元，跌幅29%，螺紋從3100元跌到2500，跌幅19%。

俗話說，“股市是經濟晴雨表”。可宋天祥認為，某種程度上，這是一個謬論。宋天祥舉例稱，5年前，道指6000多點時，上證指也曾達到6000多點，但現在道指攀升至18000多點，而滬指剛過3000點，期間美國經濟平均增速只有2%，而中國經濟平均增速卻高達10%。“資本市場和商品市場即使有聯系，也不存在正相關關系。”

“商品的基本屬性是使用價值，供求關系決定價格均衡點。”

下游需求提前萎縮

上海鋼聯數據終端顯示：鋼鐵下游產業，汽車、船舶、家電、工程機械、電力電纜等2012年就開始減產了，而同時期的上游煤炭每年還有近5000億元的固定資產投資，中游的材料行業鋼鐵、有色（含礦山）每年也有4000億元和5500億元的固定資產投資。

以鋼鐵為例，2009-2010年的擴大再生產需要兩年左右才能達產達效，而2012-2013年正趕上下游行業減產，鋼鐵供求矛盾日趨激烈！

“這就是2012年以來大宗商品市場持續低迷的主因。”宋天祥認為。

鋼鐵明年三大重任

2015年，大宗商品面臨去桿杠、去產能、去庫存三大重任。

自金融危機以來，負債率持續上升成為中國經濟最大隱患，尤其以企業和金融部門為最，其中企業部門負債/GDP約127%，金融部門非信貸負債/GDP約104%，這導致產能過剩以及金融風險的累積。相比之下，居民和政府部門負債/GDP相對較低，均在50%以內。

大宗商品行業負債率普遍在75%以上。

去產能方面，盡管2014年鋼鐵新增產能不高，但淘汰落后難度重重，這些勞動密集型行業去產能與減員增效同樣困難。

上海鋼聯監測顯示，近三年年底鋼材庫存分別為5036萬噸、5314萬噸、5134萬噸；特別是港口鐵礦石庫存年初至今一直處于一億噸高位。鋼鐵行業去庫存任務艱巨。